降息周期 投等債平均表現最亮眼

美國聯準會啟動降息，根據歷史經驗，過去五次降息周期啟動後， 投資等級公司債的平均表現相對其他主要資產亮眼。瀚亞投信表示， 此次降息2碼，美國公債反映較平淡、殖利率甚至呈現震盪現象，但 投資等級債利差收斂支撐走勢平穩，預期未來仍可維持偏多格局。

根據統計，過去五次降息經驗中，投資等級公司債的表現相對非投 資等級公司債、美股標普500指數亮眼，尤其在啟動降息後一年，投 資等級公司債的平均表現為4.1％、兩年為13.3％、三年為20.7％。 其中1998年降息後一年內就出現升息、2007年降息適逢金融海嘯，導 致當時的表現較疲弱。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，前年暴力升息之後，目前 價格仍低於歷史平均，仍是入手的好機會，建議投資人可加碼布局投 資等級債基金。優質公司債基金投資於美國為主的投資級公司債券， 持有前十大發行人，皆為歐美知名企業或政府相關債券，以高品質為 選債目標；另具備高靈活度，團隊因應不同市場狀況，彈性調整債種 配置，包括公司債、美國政府債、外國政府債等等，逆勢操作基金曝 險及產業配置。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF（00942B）研究團隊指出，在 降息循環下，投資等級債前景仍樂觀。根據機構資料顯示，市場開始 反應開啟降息循環後，同評級債券以長天期債擁有較大資本利得空間 ，建議優先布局受惠美國降息程度最顯著的美國長天期投資級債券E TF。

PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人黃相慈言認為，美國9月 ISM非製造業指數為54.9，不僅高於預期的51.7，也高於8月前值的5 1.5，在美國經濟做後盾之下，根據統計，若排除波動較大的能源和 金融產業，美國投資級企業營收的獲利成長預計將保持強勁的8.8％ 年增幅。