明年亞洲投資級債仍將引領風潮

今年來，亞洲非投資級債的表現亮麗，領先全球非投資等級債，這一成績的背后，是多重利多的積極影響。專家們普遍認為，由於亞洲地區政治穩定、信用前景穩健以及違約率明顯下降，預計明年亞洲非投資等級債將繼續保持其吸引力。

截至10月底，摩根大通亞洲美元非投等信用指數的總報酬率已達16％。瑞銀資產管理亞洲固定收益組合主管兼資深基金經理人桂林指出，今年亞洲非投資級債表現強勁，主要是受到美國通膨得到控制，聯準會啟動降息循環的影響。隨著全球投資者對於風險性資產的需求增加，亞洲債市顯示出明顯的信用利差優勢，這也進一步提升了亞債的表現。

在這一降息循環中，主要債券指數大多取得積累正報酬。野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，特別是亞洲非投資級企業債指數，今年以來至今（11月20日）的報酬超過15％，在今年的債市中一路領先。展望未來12個月，這些利多因素預期將持續發酵，加上聯準會的降息循環，未來殖利率有望逐步下降，對亞洲非投資級債帶來更多的順風。

富達投信的分析指出，近期川普勝選，市場對美國經濟前景的樂觀情緒以及對通膨再起的擔憂，導致美國公債殖利率彈升，拖累了固定收益資產的表現。然而，在這片逆風之中，亞洲投資等級債因為存續期間較短，僅2.59年，以及相對較高的利差水準，目前利差仍有562基點遠高於美國非投資等級債，這為利率彈升提供了緩衝空間，使得亞洲非投資等級債的表現相對抗跌。

此外，亞洲非投資等級債券的違約率已從兩年前的逾16％降至今年不到5％，預計到2025年違約率可望再降低，這進一步支持了對亞洲非投資等級債持續走強的看好。