台灣企業避險成本突破4,000億元，匯率波動挑戰重重

今年壽險市場避險成本承受壓力相當大，據估計，全年成本將創下歷史新高，甚至可能逼近4,000億元大關。面對這一壓力，金管會在9月推出新的外匯準備金制，期望能為壽險公司提供更多避險工具。然而，國泰人壽和富邦人壽雖有意申請新制，卻因為擔心新台幣短期內升值而暫時按兵不動。

金管會於9月放寬規定，允許壽險公司申請外匯準備金新制。截至目前，已經有友邦、凱基、新光人壽三家公司遞交申請，並等待核准。而國泰和富邦雖有意申請，但認為現在還不是最佳時機。國泰人壽表示，若申請成功，預計可轉移約150億元至外匯準備金，但仍在等待最佳時機，特別關注新台幣的升貶值趨勢。

富邦人壽則指出，申請新制可以增加避險操作的彈性，並有助於降低長期經常性避險成本，但申請時機需要考慮多方面因素，包括新台幣的價位和走勢，以及外匯價格準備金餘額等，目前正進行評估。

新光人壽則明確表示，申請新制的目標是降低避險比率，雖然短時間內強制提存比率會較高，但未來避險比率將逐步下降。該公司將首先從降低無本金交割遠期外匯（NDF）的比率開始，因為NDF的波動大、成本較高。

根據數據，截至9月底，壽險外匯準備金餘額從7月的2,306億元降至1,577億元。其中，國泰人壽的準備金最多，達436億元，其次是新光人壽約207億元，富邦人壽有146億元。其他前六大壽險公司如南山、凱基、台壽的準備金也均超過百億元。而資產較多的中華郵政有93億元，三商美邦、全球、遠雄的準備金也均超過60億元。

受台美利差衝擊，前十月壽險避險工具成本已達326億元。若按照每月300億元的速度計算，今年避險工具成本可能超過3,800億元，創下新高。近期，壽險業對新台幣的貶值預期逐漸升高，開始增加避險比重，預計全年避險工具成本將達4,000億元。