瀚亞投信：前瞻2025，信用債預期亮眼成果|瀚亞投信

2025年全球經濟的腳步逐漸穩定，但顯現出一定的放緩趨勢，同時通膨問題也逐漸朝著目標值靠攏。在這樣的背景下，法人普遍預測央行仍有可能進行部分降息操作，而聯準會的降息態勢也將持續。在這樣的經濟環境中，固定收益產品的吸引力與需求依然旺盛，預計信用債的表現將優於公債，建議投資者可以維持既有部位，並在利率反彈時抓住布局的機會。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，目前市場上信用債的收益率相對較高，預計明年將能連續第三年維持正報酬。她強調，信用債具有兩大投資優勢：一是相比於美股和美債的高報酬率與高波動性，信用債在提供較高收益的同時，波動性更低；二是近一年来，信用債與公債及股票的相關性有所下降，這意味著信用債可以在一定程度上降低整體投資組合的波動性。

近期，投資等級債的利差一度擴大，但周曉蘭認為，考慮到美國經濟增長風險仍存在，以及市場技術面的強勁和美債收益率的上升，利差有望進一步收窄。此外，非投資等級債也因為未來一季風險資產的基本面強勁，企業獲利強勁，下檔風險得以控制。

關於新興市場債券，周曉蘭表示，川普上次任期內新興市場資產曾經遭遇大跌，但次年卻大幅反彈。她認為，美國的經貿政策和新關稱措施可能對市場情緒和製造業的擴張速度產生影響，特別是對中國市場。新興市場需求的復甦力道將是關鍵，需求增長將推動債市發展，而各國的政策和經濟動能變化也將成為影響市場的主要因素。

台新投信也指出，川普當選後，聯準會的降息政策方向並未發生明顯變化，降息循環確定展開。當前，美國債券殖利率仍處於長期相對高點，長天期債券的殖利率更高，這對投資級債券發行者來說，信用風險有望維持在相對低位。A級債券的信用品質較高，在景氣循環變化中，能以較低風險參與市場目前較高的殖利率水準。目前，美國信評A級公司債券正處於歷史少見的大幅折價位置，這對投資者來說，是債券相對便宜的絕佳時機。