瀚亞投信：探索低殖利率下的高質量債券投資策略|瀚亞投信

美國聯準會即將召開今年最後一次利率政策會議，市場普遍預期將降息1碼。在經濟保持韌性的前提下，加上川普時代可能引發的通膨反彈，市場對未來降息幅度的預期持保守態度。然而，由於降息幅度已下調至合理範圍，未來殖利率反彈空間有限，為投資等級債提供了良好的布局時機。目前，投資等級債處於大幅折價水準，根據歷史經驗，未來上漲潛力顯著，建議投資者可加碼進場。

瀚亞投信的研究團隊指出，在全球股市震盪期間，投資等級債的表現領先於非投資等級債。經驗證明，信用評等越高的債券，在股市震盪時更能顯現其韌性。在川普2.0時代，對總體經濟和貨幣政策的影響預計將在2025年下半年開始顯現。美國投資等級債長期趨勢看漲，目前價格罕見低於歷史高點。若在百元報價95美元以下進場，年均報酬接近所有時期進場的兩倍，現階段加碼正是好時機，未來漲勢可期。

台新投信分析，當前經濟處於「金髮女郎」階段，有利於信用債市場。美國投資級債券相對看好，因美國基本面相對優異，投資等級企業的EBITDA利潤率維持在高檔水準，支撑信用債擁有較強健的信用槓桿與利息保障能力。川普2.0政策有利於信用市場，主張對企業減稅、放鬆監管，有利於企業維持較高的獲利能力和承擔較低的監管成本。

聯準會維持降息循環，雖然明年降息幅度可能不如市場預期，但短端利率向下趨勢不變。金融業監管放鬆將改善市場資金的充裕程度與流動性，對信用市場相當有利。建議優先布局BBB美元投資等級公司債券ETF。

群益投信則認為，聯準會9月啟動降息，歐洲央行已早先一步進入降息循環，寬鬆的環境有利於債市表現。在國際政經局勢不確定性仍存的情況下，市場對具有穩健收益特性和吸引力的殖利率水準的資產仍有配置需求。結合ESG概念的長天期BBB級債最值得關注，兼具債信品質、收益優勢與ESG趨勢，且在降息循環中受惠程度較高。