台灣投信：債券投資淨增強烈，資金流入穩步上漲|安聯投信

美國就業市場近來的復甦，為市場帶來了新的動能，也緩解了原本的擔憂情緒。根據最新的統計數據，截至12月11日，投資級債基金淨流入金額達到69.1億美元，而非投資等級債則出現了10.6億美元的淨流出，新興市場債則轉為淨流入0.4億美元。今年以來，三大債市累計資金動能明顯集中在投資等級債，總計吸金額已達3,457億美元。

在這樣的市場環境下，安聯投信對於2025年的固定收益市場抱持樂觀態度，認為將會有良好的表現。這主要得益於經濟的温和穩定增長以及貨幣政策的轉鬆，這兩大因素為市場提供了堅實的支持。歷史經驗也顯示，當增長率在1-2％時，信用債的表現通常較佳。過高的增長可能導致貨幣政策的不確定性，而過低的增長則可能因衰退風險增加而導致利差擴大。

對於投資級企業債，安聯投信建議可以關注金融類別，因為金融領域相對於工業領域仍有進一步收窄空間。銀行、能源和美國製造業是川普政策的主要受惠產業，而零售和消費業可能需要面對關稅政策帶來的負面影響。

富蘭克林證券投顧則指出，川普重返白宮，對債市來說既存在機會也存在挑戰。機會在於美國公司債市將可能先受益於川普的減稅政策和對經濟的提振效果，以及2024年聯準會利率起降年對各債市更有利的環境。挑戰則包括長短期殖利率的不同調整，以及緩降息可能導致物價回揚的風險。不過，能源政策的改善可望壓抑油價，而聯準會可能維持降息但採取緩降態勢。

為了考慮債市的機會與風險，建議投資者選擇持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，以分享各類債市在降息行情中的收益並規避長天期公債殖利率上揚的風險。同時，也可以考慮搭配美國非投資級公司債型基金，以爭取更多的收益空間並分享川普提振經濟的行情。

統一ESG投等債15+ETF（00966B）基金經理人張美媛表示，聯準會為應對利率正常化和未來財政利息支出的壓力，仍將持續降息，但降息幅度和速度將變得較小。債券殖利率短線可能呈現區間盤整。當債券殖利率回升至高點時，可以採取分批買入的策略，佈局中長線債市行情。對於川普政策對經濟的實質影響，建議持續關注其上任後所推出的具體政策。