台股波動加剧：聯準會加息與川普上任影響|安聯投信

美聯儲（Fed）於12月進行政策利率會議，結果如預期般下調1碼，但對於未來的利率預期與通膨預期則呈現上調趨勢。點陣圖顯示，2025年將只剩2碼降息空間。市場對於聯準會官員的決策產生了疑問，特別是川普上任對官員決策的影響。聯準會主席鮑爾並未排除2025年再升息的可能性，對於通膨走勢也表達了謹慎的態度，這讓避險情緒急速升溫，未來的通膨數據與川普政策將成為影響聯準會決策的重要因素。

瀚亞多重收益優化組合基金經理人鄭夙希表示，聯準會放鷹後，美國10年期公債殖利率回升至4.5％，這反映了市場對聯準會降息幅度的縮小預期。在價值合理區間內，未來市場對通膨預期的變化將受到川普宣布的政策與實際執行狀況的影響，這將使利率的不確定性增加。

由於川普的關稱政策帶來的通膨與利率走勢的不確定性，信用債的表現預期將比公債來得優異。川普的新政預期將對能源、金融、製藥、建築等產業的信用債產生正面影響。在股票市場方面，小型股在選舉後的風險較大，獲利預期也將持續下修。若利率維持在高檔，再融資風險可能上升。未來建議關注那些對經濟復甦敏感、受惠於資本支出、訂單能見度較長的企業，大型股則因為其高品質、評價相對便宜且受惠於獲利動能好轉，類股看好科技股、電網基建及金融股。

中國信託投信認為，聯準會並非正式結束降息循環，債券市場表現受到抑制，但中長線上債券走勢有利。這主要因為降息尚未結束，而新政府的政策對未來經濟的影響仍有待觀察。高品質債券基金如投等債ETF等，在當前殖利率水準下已具備相當的投資價值，可作為投資組合的重要支柱。股票市場方面，建議關注川普上任後的政策受惠族群，如金融主題ETF，或是具有定價能力和穩定現金流的科技龍頭，相關的主題型ETF也可留意。

安聯投信強調，美國經濟前景穩健，聯準會對降息保持謹慎態度。回顧過去較慢的降息周期，基本面能夠提供市場表現支持。隨著2025年更多領域的獲利加速復甦，策略上多重資產仍可作為核心部位，持續參與主流趨勢投資契機，爭取優質收益的同時，平衡投組風險也參與輪動行情。