瀚亞投信：挖掘日股上漲新機遇|瀚亞投信

受惠於日圓走弱與企業獲利增長，近期投資銀行高盛上調了對日本股市未來一年的預期，預計若日圓持續維持弱勢，東證股價指數（TOPIX）有望在2025年突破3,000點大關，預計將有超過10%的漲幅。這一預測反映了市場對2025年薪資上調的樂觀預期，預計薪資將增長3%以上，這將對日本經濟的正成長起到推動作用。

瀚亞投信的研究團隊進行了詳細的分析，指出疫情後，日本企業對中國的依賴度降低，對中美貿易戰的波及程度也較小。此外，日本企業的股票回購金額創下了歷史新高，這一現象在證交所的推動下，資金運用改善取得成效。

瀚亞投信的日本動力股票基金研究團隊進一步指出，他們的操作重點在於那些受財務重整影響較大的中小型股，同時也關注於日本強勁的內需動能。近期他們已將獲利了結的汽車和銀行類股轉向其他價格較低且投資價值更高的族群，並增持日本內需、防禦型及化工等類股。

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper觀察到，隨著通膨上升和工資恢復成長，日本已打破長期低通膨的模式。雖然日本央行在2024年採取了緊縮立場，但近期政策緊縮導致的貨幣波動對出口型企業構成挑戰，不過日本股票的評價仍較美國等市場更具吸引力。

野村投信投資策略部副總經理張繼文強調，目前日本企業的公司治理思維和股東結構正在發生顯著變化，交叉持股比例下降，外部投資人參與度上升，企業也加速實施庫藏股買回與股利發放，這些都有助于提升企業價值。

從今年開始，東京證券交易所每月發布提高價值的公司名單，對未提出計劃的公司施壓，這一舉措反映了企業治理改革的進展，並在政府重振日本市場的計劃中扮演重要角色，同時也促使外資重新看待日股的投資吸引力。