《台灣債券ETF買盤熱，價格穩升見證市場信心》|台灣集中保管結算所

美國聯準會（FED）在12月如預期降息1碼，但主席鮑爾會後的鷹派言論，加上點陣圖表示明年可能僅降息2碼，這一轉折讓市場對美國10年期公債殖利率的預期升高至4.5％之上，債券價格應聲而落，而「甜甜價」的出現也吸引了多數買盤的關注。上周債券ETF的受益人數增加1.7萬人，終止了連續五周的減少態勢，其中增量集中在長天期美債、投等債等債券ETF。

中國信託投信基金經理人張尹表示，根據聯準會最新的金融帳戶報告，第三季外資購買美國公債的金額達到2,520億美元，是第二季的2倍以上，主要買盤來源為歐元區和避險基金。由於美國經濟強勁，利率將相對其他成熟國家高，且高利率可能維持更久時間，這吸引了大量買盤。川普沒有再連任的包袱，政策的落實應該會更加迅速有效，加上聯準會降息步伐趨緩，甚至2025年下半年可能按下暫停鍵，實質利率仍較疫情前為高，因此建議投資人投資組合可以納入金融債ETF，這樣不僅有政策支持，同時在收息面也有一定的現金流。

據集保數據統計至12月23日，目前在台灣掛牌的債券ETF已近百檔，今年以來發行了11檔；債券ETF總規模從年初的2兆台幣成長到近3兆台幣。受益人數方面，截至12月20日，共有近200萬人，較年初增加82％。儘管市場因降息、川普新政及相關經濟數據影響市場變動，對債券ETF的需求依舊不減。

大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠指出，分析聯準會的最新政策，本次降息循環可能重演1995年的緩降息步伐，因此以往利率下调對長天期債券的影響將限縮。根據統計，2024年初以來至11月30日，相較於長天期美公債，長天期投等債的總報酬相對較穩，原因是債息的收入較多。

從歷史經驗來看，在這樣的降息環境中，持有長天期、高票息的投等債投資人，除可享相對穩定的息收外，還需要更長的時間才能實現額外的資本利得，但就總報酬與波動度來看，仍相對具有吸引力。