新光商銀：長期投资策略领航金融界|台灣新光商銀

台股市場在12,000點關卡上，多空大軍展開激烈對峙，投資者們的目光轉向那些歷年來元月行情表現亮眼的公司。其中，新光金集團的表現格外引人注目，過去上漲機率達到76%，平均漲幅更是高達4%，讓它成為了投資者們的關注焦點。券商們也建議，投資者們可以利用權證來參與這波行情，特別是那些券商造市積極、中長天期、價內外20%的認購權證，這些都是值得關注的投資選擇。

新光金集團旗下的新光人壽，去年前九個月的年度保費達到了842億元，年成長率為0.4%。這成長動能主要來自於增加海外投資，以及積極銷售外幣保單，使得外幣保單的初年度保費年成長率達到了21%。同時，健康險的年增長也達到了5%。為了提高新契約的利潤率和價值，新台幣保單逐漸轉向銷售分期繳類型保單，這也使得去年前九個月的傳統分期繳保單初年度保費大幅年增116%，帶動了較高價值分期繳保單的占比，從2018年的30%大幅提升至58%。

面向未來的2019至2020年，新光人壽將持續以高價值外幣保單和保障型分期繳保單作為主要銷售重心，以提升新契約的利潤率。雖然高價值分期繳商品對首年度保費的貢獻度較低，但預期2019至2020年初年度保費將轉為衰退趨勢。然而，由於新契約利潤率的提升預期，新契約的價值將呈現持平，加上淨值和獲利的挹注，預計2019至2020年的隱含價值將分別達到2,668億元和2,871億元，年成長率為8%。按金控股本換算，每股隱含價值將分別為21.2元和22.8元。

至於新光商銀，自2019年以來並未出現大額新增壞帳。由於TRF部位已無增提需求，且無潛在大額新增壞帳的產生，市場預估2019至2020年的淨提存將維持在15億元的水準，與2018年相當。預估獲利將小幅年成長4%。