貝萊德券信：新興市場財富引擎，股債共舞引金流|貝萊德證券投資信託

台灣金融市場的最新動態引人注目，其中，貝萊德證券投資信託的最新分析報告，更是為我們提供了2020年的投資趨勢線索。這份報告指出，雖然2020年經濟成長可能只是微幅反彈，但衰退風險並不高，這讓投資環境對風險資產來說相當有利。 貝萊德投資認為，2020年風險資產將呈現溫和上升的趨勢。2019年的股市上揚，除了評價倍數的上升外，還因為央行採取了溫和的立場，這對抵銷全球貿易緊張局勢升溫帶來的經濟下行風險大有幫助。預計2020年央行將暫停降息動作。 隨著經濟成長的微幅反彈，貿易保護主義的壓力逐漸減緩，股票及信用債的評價也處於合理水準，這些都有利於全球風險資產在2020年的溫和上升。 在成熟股市方面，2019年的漲幅不斷，而隨著美元漲勢的緩和，不少法人預測新興市場股債在2020年的表現將超越成熟國家。 新興市場債券方面，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，他目前較看好新興亞洲、拉丁美洲及部分非洲國家的機會。對於新興歐洲，則因評價過貴和政治不確定性較高，建議暫時避開。 在個別國家方面，哈森泰博最看好巴西的公債和貨幣前景，其次是印尼。這兩國都是全球少數堅持正統政策並積極改革的國家，債匯均有機會。至於印度和墨西哥的當地公債機會可能高於貨幣表現空間，因此在配置上會搭配適量的貨幣賣出做避險。 這四個國家在過去兩年均已完成大選，政治風險相對較低，公債殖利率約在6～7％水準，在當前各類債券殖利率均處於低位的環境中，具有很好的投資吸引力。 至於新興市場股方面，摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，2019年新興市場股市表現不如成熟市場，但隨著中美貿易緊張與市場不確定性逐漸消除，新興市場股相對低檔，且企業獲利預期將逐漸回升，國際資金已開始回流新興市場國家，特別是新興亞洲，預計將持續吸金。