川普關稅雙面刃 外銀：仍有降息空間 |匯豐(台灣)商業銀行

川普將於1月20日再入主白宮，各界對他可能採取的關稅及貿易政 策，將影響金融及投資市場感到擔憂。外銀認為，上調關稅對美國經 濟的影響是雙面刃，對台灣影響相對少，且川普承諾擴大對行業監管 的放鬆，加上可能分階段調整關稅，因此今年聯準會仍有降息2∼3碼 （1碼是0.25個百分點）空間，但1月應暫不變動。

目前市場預期今年聯準會僅會降息1∼2碼，並預測聯準會首次降息 在6月，部分原因是美國經濟數據仍然強勁的情況下，市場擔憂川普 政策的通膨影響。星展集團認為，今年聯準會降息主要集中在上半年 ，第一、二季各降息一次，市場焦點放在川普的關稅政策實際實施情 況對於全球金融市場的影響；瑞銀財管預期，美國雖然有通膨上升壓 力，但經濟衰退的可能性低，預期今年聯準會將於3月和9月各降息一 次。

滙豐銀行則樂看聯準會會降息3碼，分別在3月、6月和 9月各降息100碼，截至今年9月，美國聯邦基金利率的目標區間將會 下降至3.50％∼3.75％。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓 雲分析，關稅對美國經濟影響是雙面的，川普提升關稅目的在於減少 貿易的不平衡，但同時可能造成商品價格上升的壓力，對經濟成長會 有衝擊，由於通膨不確定性也讓消費者對消費信心和需求有制約效果 ，美國GDP成長率預估會放緩到2.2％，勞動力市場也會放緩。

川普政策包含加大行業監管的放鬆，特別是在能源產業，美國新政 府已透露會大力增加石油供應和開發。