美元走強 金價高檔震盪 |國泰期貨

去年12月美國非農就業新增人數25.6萬人，大幅高於市場預期的1 6萬人，失業率則是自4.2％降至4.1％，15日將公布的去年12月核心 CPI年增率市場預期持平於3.3％，將連續五個月未出現下降，通膨僵 固加上就業市場保持強勁，不利聯準會再降息，13日芝商所FedWatc h工具顯示，市場預期聯準會再次降息的時間點已延後至今年6月，且 預期至2025年12月為止，再降息超過1碼的機率僅剩下66.4％，投資 人預期中性利率更高，美債殖利率大幅攀升。

美國財政部資料顯示，1月13日10年期美債殖利率升至4.79％，創 2023年11月來新高，美元指數同樣走強，近期創兩年多來新高，不利 金價走勢。

觀察需求面，中國人民銀行1月7日公布的數據顯示，黃金儲備較前 月增加10.26噸，連續第二個月購入黃金，此外，黃金現貨ETF在去年 11月出現獲利了結後，12月亞洲地區的買盤重現，整月黃金ETF淨流 入3.6噸，1月第一周再有6噸的淨流入，顯示雖然美債殖利率及美元 高檔，但隨著川普將上任，不確定性因素大，避險需求仍對金價構成 支撐。

整體來看，金價在歷經2024全年的大幅上漲後，雖然在去年11、1 2月出現獲利了結，使價格出現回檔，黃金基本面仍良好，金價自去 年12月中下旬逐步回升，惟投資人下修降息預期推升美債殖利率及美 元指數創高，抑制金價上攻空間，預期金價將持續高檔震盪格局。