瀚亞投信：美債放風，加碼布局正逢時

美國10年期公債殖利率近期再度攀升，一度逼近4.8%的高點，引發市場關注。投信法人分析，雖然疫情後公債殖利率曾達到4.99%的高點，但當前基準利率已降至4.5%～4.6%，降息轉升息的機率相對降低。在此背景下，投信法人認為，殖利率接近前波高點，正是加碼布局債券的佳機。

美國公債殖利率的上升，也帶動了美國投資等級公司債殖利率的上升。投資專家建議，投資人應把握當前殖利率位於5%以上時的機會，加碼買進，預期一、二、三年後的報酬將是殖利率5%以下進場的二倍。

瀚亞投信對於信用債的表現持看好態度，其研究團隊指出，2024年股市經歷三次幅度較大的修正，而投資等級債券則以更穩定的步調累積報酬。隨著投資等級債券發行公司的獲利年增率上行趨勢持續，信用品質預期將進一步提升，對於混沌不明的2025年，投資等級債券可增加投資組合的防禦力。

瀚亞全球非投資等級債券基金經理人周曉蘭預測，全球經濟在2025年將呈現溫和成長，總經數據與企業營運表現將成為信用利差與市場活動的主要驅動力。歷史經驗顯示，在溫和成長情境下，信用債的表現相對亮眼。目前非投資等級債收益率位於過去十年的高檔，下檔違約損失可控，預期總報酬可觀。

PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人黃相慈表示，雖然美債利率近期上升，但美國投資級債的基本面良好，2024年升評量超過降評量，推動升降評比率創歷史新高的4.8倍。黃相慈預測，2025年供給量預估僅略為上升，因此研判今年大部分時間信用利差仍將維持在窄幅區間內整理，使得目前美國投資級債的殖利率高於5%具吸引力。

黃相慈建議，現階段較為看好受惠於川普當家政策的銀行業，以及能源政策可能帶動的跨州管道建設，預期油氣行業在川普政府下將受益。在債券信評方面，則建議以BBB級債券為重心，並關注潛在明日之星利差收斂的機會。