台灣重電股後市看俏，法人集体看好｜台灣電力

台灣電力大動作！強韌電網計畫砸下逾五千億，重電產業迎來新商機

近期，台灣與美國相繼釋出能源基礎建設計畫，其中台電提出的強韌電網資本支出達到逾5,500億元，美國則是4,640億美元，這對相關產業來說可是個大好機會。凱基投顧對重電族群進行首度評等，預計未來十年將持續成長，並給予中興電（1513）「買進」投資評等。

凱基投顧強調，在台電強韌電網資本支出的背景下，那些標案比重較高的重電業者將獲益良多。台電推出的十年強化電網韌性計畫總金額達5,645億元，預計2023至2025年台電資本支出年複合成長率將達20％。

中興電是台電工程標案比重最高的業者，占比達5成，包括變電設備工程與發電機組工程，目前在手工程規模約150億元，預計2023至2029年將認列營收。

法人預估，在變電設備與工程標案的帶動下，中興電2023至2025年營收年複合成長率將達14％。

美國基礎建設投資將達4,640億美元，對變壓器外銷比重較高的重電業者來說，這是一個成長的機會。預期2023至2025年間每年將有43億美元的電力變壓器需求，供台灣變壓器業者爭取。其中，變壓器外銷比重最高的華城將是美國基礎建設投資的最大受惠者。

從評價面來看，重電產業經過重新評價後，股價淨值比為1.9倍、本益比為18倍。凱基投顧建議持續追蹤台灣及美國政策釋出進度，並重啟對中興電、華城、士電、亞力等公司的評等。投資偏好首選為中興電，初評「買進」，其他公司則為「中立」。

永豐投顧分析指出，台電、綠電美國電力基礎設施布建持續帶來商機，從重電業者8月的營收表現可見一斑。華城、中興電成長力道較強，士電與東元則相對溫和，這與公司產品組合、重電占比及重電內外銷比重有關。

華城、中興電的重電占比達5成以上，士電與東元則在5成以下，且非重電的產品成長性不一。整體來看，重電設備商機蓬勃發展，業者的訂單能見度長，紛紛擴充產能、增加出貨，產品售價提升，看好產業獲利表現，對重電族群展望正向。