貿易戰催落去 金價飆新高

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

川普貿易戰催動黃金價格連日創新高，黃金多頭的前景相對樂觀， 但投資人仍須留意近期川普交易回歸，若美債殖利率及美元持續走強 ，可能使金價高檔承壓。

川普暫緩實施對加、墨進口商品徵收25％關稅，但對中國大陸課徵 的新關稅引發後者報復，川普回應不急於與中國國家主席習近平通話 ，美中之間爆發新貿易戰的擔憂，刺激金價5日再創歷史新高。

美國聯準會（Fed）以ACM模型估算的10年債期限溢價，大致呈現下 滑趨勢，已來到去年12月23日以來新低，美10年債殖利率於5日早盤 跌落4.5％之下，進一步推升金價。

美國職位空缺在2022年3月達到高峰後，隨著聯準會收緊貨幣政策 ，職缺數大致呈現下滑趨勢，去年12月的職缺與失業人數比率為1.1 ，較2022年3之的超過2倍已是大幅下滑，且也已經低於疫情前水準， 顯示美國勞動市場已不再緊張。

市場擔憂川普關稅恐推升通膨，迫使Fed再度升息，不過，觀察五 年後5年期預期通膨率大致持穩，並未有明顯揚升，暗示現階段Fed採 取動作的可能性仍較低，隨著就業市場降溫，長期利率展望仍傾向下 行，進一步緩解市場對聯準會升息的擔憂情緒。