安聯投信：全球非投信債投資新視野|安聯投信

美國總統川普宣佈AI大計畫後，市場預期資金將湧向AI概念股，對於全球經濟前景，2025年全球經濟持平、通貨膨脹趨緩，這對全球債市表現依然有利，預計將挹注全球非投資等級債後市表現。根據CMoney統計，截至1月23日，全數369檔全球非投資等級債基金近半年來的表現亮眼，其中瀚亞全球非投資等級債券、合庫全球非投資等級債券、鋒裕匯理全球非投資等級債券、日盛全球創新科技非投資等級債券、鋒裕匯理美國非投資等級債券、柏瑞全球策略非投資等級債券、安聯美國短年期非投資等級債券等，皆達5%以上的表現。

安聯投信分析，台股在休市期間受到美股震盪的影響，投資氣氛偏緊張，節後開盤首日多數股票呈現無差別下跌。但預期之後各公司可能會出現差異化，如同美股市場，雖然AI晶片龍頭表現偏弱，但雲端服務業者（CSP）及客製化晶片（ASIC）族群則相對穩健。對於DeepSeek的影響，市場擔憂對高階晶片的需求放緩，但CSP資本支出未見縮減，持續關注其動態。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，降息預期升溫，市場資金流動性將持續改善，風險資產如股票及非投等債預計將持續受益。在中長期來看，在聯準會與歐洲央行採取寬鬆貨幣政策的步調下，固定收益資產表現可望持續走升，2025年半導體產業展望正向，對科技非投等債後市表現有所挹注。

此外，在充沛的流動性及包括企業減稅在內的經濟刺激政策下，大幅債券違約將不復存在。即使是較低評級的企業也將獲得新的資金。2025年公司債買回權金額低且債券到期的金額也低，預期信用利差有機會突破歷史低位。具有優異基本面及高殖利率的非投資等級債券將相對受惠。