《富邦期貨解析：川普關稅對台灣五大潛在影響》|富邦期貨

近期，川普對加墨中加徵關稅的決策，對台灣產業帶來了不小的衝擊，特別是在電子產業方面。許多台商在墨西哥的投資，如伺服器等電子產品組裝、汽車零組件生產，都受到了影響。其中，緯穎（6669）、英業達（2356）、乙盛-KY（5243）等公司都在受衝擊的廠商之列。

然而，多數公司表示，關稅成本將會轉嫁給客戶，對公司影響有限。台新投顧副總經理黃文清、富邦期貨分析師曹富凱等法人分析師指出，2024年台灣對美國出口近80％為電子產品，因此，後續若川普進一步對晶片相關產品廣範圍課稅，將對台灣電子業產生更直接的衝擊。

以下是五大可能影響：

1. 赴墨西哥設廠的台灣業者多為下游組裝廠，如伺服器及網通組裝廠。根據產業調查，多數公司普遍表示，關稅成本將「全額轉嫁給客戶，預估衝擊有限」。

2. 本次加徵關稅對台積電直接影響有限，後續仍須觀察美國政府是否直接針對台積電及AI相關晶片課徵進口關稅。預計市場會先反應此一負面訊息，若直課關稅成真，考量台積電的議價能力，應可轉嫁至客戶及供應商。

3. 若川普要求提高美國廠先進製程的比例，赴美設廠恐將提高台積電製造成本及費用，壓縮其獲利能力。

4. 伺服器組裝廠方面，緯穎在墨西哥產能占比約70-75％，近年來公司也在台灣與馬來西亞擴產，以分散產地風險。英業達則有35％產能位於墨西哥，同樣由客戶承擔關稅成本。

5. 若川普針對晶片加徵關稅，ODM廠商並無需自行負擔晶片進口關稅，因此預估影響程度有限。此外，美國設廠面臨管理與人力成本高昂的挑戰，短期內製造業回流美國的誘因仍然不足。

另一方面，DeepSeek事件法人正向看待AI將加速普及，對電子產業影響「利大於弊」。DeepSeek橫空出世，帶來三大值得關注的產業發展趨勢：

1. 產業變化：CSP在晶片選擇上將更具彈性，短期內優化資料中心成本結構、加速開發ASIC等，進一步帶動二線GPU及ASIC需求提升。

2. 加速邊緣AI發展。

3. 美國將強化對中晶片禁令。