川普關稅亂市 靜待輝達財報 |統一期貨

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

DeepSeek的出現加速了AI發展，也加劇中美對抗，但運算需求仍存 在，而高階GPU需求部分轉化為客製化晶片設計。台廠1月營收反映這 個事實，AI伺服器仍然強勁，市場關注輝達於月底財報將如何陳述說 明。

觀察美國1月失業率與非農就業，整體而言，雖然稍早洛杉磯發生 大火以及美國其他地區寒冬，但對當月就業情況「沒有明顯影響」， 勞動市場仍保持強勁。

通膨部分，油價在經歷了低谷後反彈，對比去年相對低基期，使年 增率開始由負翻正，過往降低通膨主要貢獻項目消彌。車市開始回溫 ，尤其以二手車市場大幅上揚，由上月負貢獻轉正增加最多，市場重 新聚焦燃油卡車和SUV等核心業務，並搶在川普展開關稅前大量採購 所致，預期將延續一段時間熱絡市況。

另外，市場針對川普上台課徵關稅之議題多所著墨，台積電董事會 第一次於美國本土召開，也讓外界聯想，是否與川普提議將對半導體 課徵100％關稅有關。

市場揣摩可能的兩個情境，一是台積電被迫對英特爾技術入股，提 供人力與技術拯救美國半導體巨嬰，另一個是真的課徵關稅，迫使台 積電不得不做移轉。目前要脅以達到第一個情境的意味較為濃厚。