匯豐投信解析：美債評級調降，投資入場良機｜匯豐投信

惠譽（Fitch）先前對美國公債信評的調降，讓市場對美國政府債務的擔憂不斷升高。不過，台灣的投信法人卻對此持有不同看法，認為美國經濟基本面仍然堅實，美債違約風險微乎其微。以下就讓我們來看看專家們如何分析這個情況，並給出投資建議。 豐環球高入息債券基金投資組合經理蔣智安指出，2011年標普（S&P）也曾經下調美國公債信用評等，從AAA降至AA+。當時的背景是美國債務持續增加，政府財政紀律不嚴格。但即便如此，美國公債與投資等級債價格仍持續上漲，非投資等級債與新興美元債雖短線震盪，但六個月後的表現與公債和投資等級債相近。這顯示了短線債券市場的修正，投資人可以趁機尋找債券市場的切入點。 蔣智安強調，惠譽下調美國信評後，美國財長葉倫、股神巴菲特、諾貝爾經濟學獎得主克魯曼均表示反對，他們認為美國的償債能力無庸置疑，美債違約風險是荒謬的想法。實際數據也顯示，美國經濟比想像中更加堅韌，這對美國債務的信譽有利。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽則認為，未來6至12個月，通膨仍是重要的觀察指標。預期未來幾季利率將維持在5%以上，固定收益資產正重回與股票的低相關性，具有良好的投資組合分散功能。在目前的殖利率水準及利率將到高點的預期下，適度拉長存續期可望創造更佳的總報酬機會。她看好高品質公債和投資級企業債的防禦表現，並認為精選非投資級債也有助於爭取更高的收益空間。 豐投信強調，根據2011年降評的經驗，當股票市場開始震盪時，資金便會回流美國公債部位。一旦美國公債信用評等掉入AA+，美債的殖利率將在AA+的群體中更加突出，吸引資金進駐。美債降評事件在短線上造成價格震盪在所難免，但投資人此時切入債券型商品，可獲得更高的殖利率收益。