日圓走強 後市偏多

【國泰期貨分析師李修豪提供，黃彥宏整理／】

從利差觀察，美聯準會可能暫停或減緩縮表速度、川普政府減少開 支及避險需求提升，供需端改善助美債殖利率逐步下降，加上日本央 行加息前景使日債殖利率回升，美日利差縮小助日圓持續走強。

觀察技術面，日圓目前越過去年12月時的收盤高點，短均呈現多頭 排列，月線向上穿過季線，多頭趨勢明確，若能維持在突破區間之上 ，將有利後市沿續偏多格局。

日本去年第四季GDP較上季增加0.7％、2月初公布的12月日本雇員 現金收入年增4.8％，創1997年以來最大增幅；1月核心CPI年增率3. 2％，其中企業服務價格年增3.1％，高於前一個月的3％，數據顯示 日本薪資增長逐步帶動消費回溫，企業成功將增加的工資成本轉嫁消 費者，長期受通縮困擾的日本經濟逐步邁向正向循環。

日本央行於今年1月升息，值得注意的是，相較於全球股市去年8月 初因日本央行意外加息出現劇烈波動，此次1月日本央行再升息時市 場反應有限，顯示投資人逐步消化日本央行加息前景，植田和男之前 對升息有提及一重要因素，就是不希望造成市場波動過大，因此市場 對1月升息反應平淡，也有利於日本央行進一步將貨幣政策正常化。