臺銀預測：近期金價波動預期放大|台灣銀行

美國總統川普的關稱稱關稅政策不斷加劇市場的避險需求，導致國際金價在2月份創下歷史新高，但上周在波動中回檔。臺灣銀行分析師指出，未來市場關注的焦點將集中在俄烏停火談判、礦產協議，以及加拿大、墨西哥與中國大陸對美國關稅的反制措施，以及即將公布的2月非農就業數據。預計短期內金價波動幅度可能會加大。

由於美國對貿易夥伴的關稅立場依然堅硬，市場對風險性資產的信心受到衝擊，加上美元指數在跌深後走強，金價在獲利賣壓與套現賣壓的雙重作用下回跌，2月的漲勢迅速收窄。臺銀認為，目前金價的支撐因素有三：全球最大黃金ETF SPDR持有量增加、全球貿易戰引發的避險情緒升温，以及月線、季線持續上揚。但金價高漲可能會抑制飾金需求，俄烏和平談判及美烏礦產協議可能使避險情緒消退。

臺銀分析，金價短線技術指標持續修正，仍有機會修正至2,820至2,800美元。不過，若美國1月PCE物價指數較前值回落，且美國經濟與就業情況顯示疲態，可能會加強市場對美國聯準會（Fed）上半年降息的預期，這將為金價提供反彈的上行空間。預估短、中期金價支撐位於2,832美元、2,820美元及2,800美元，上檔反壓位則在2,875美元、2,900美元及2,950美元。

上周市場繼續受到川普提出的各項關稅議題影響，避險資金湧入金市。俄烏礦產協議可能將於月底簽署，市場觀望其停火協議談判，這讓避險情緒消退。美國1月PCE數據符合市場預期，美元指數持續反彈上漲，引發金市獲利了結賣壓出籠，金價跌至2,858美元。然而，美國共和黨眾議員發文表示，與烏克蘭礦產協議將在短時間內被簽署，川普也暗示礦產協議尚未失效，這為俄烏停火再掀曙光，金價4日一度盤弱下行，吸引買盤進場承接後反彈。

美國對加拿大與墨西哥進口產品課徵25％關稅，對大陸進口產品關稅翻倍至20％正式生效，導致歐股走低，資金流向避險標的。美國10年期公債殖利率下跌至去年10月以來低位，美元指數也跌破106至近12周低點，這刺激金價一路走揚，4日重新站上2,900美元。