保德信投信：玉山、中信競相合作洽谈

時隔三年，台灣投信市場再掀併購風雲，知名外商投信保德信投信即將出嫁，引發玉山金控與中信金控的激烈競爭。根據了解，保德信投信在農曆春節前已進行第一階段出價，共有五家金融機構表達了不具約束力的興趣，但年後僅剩玉山金控及中信金控進入最後決戰，雙方均已提交具法律約束力的意向書。

從保德信投信的資產規模和每股淨值來看，市場法人普遍認為，合理的併購價格應該落在20億至30億元之間。對於這次合併的消息，中信金、玉山金以及保德信投信均保持沉默，不對外評論。

在過年前展開的第一輪競標中，共有二家外商和三家本土金融機構參與競爭，最終玉山金控與中信金控進入最後階段。玉山金控雖然旗下沒有投信子公司，但展現出強烈的野心，並請來摩根史坦利作為財務顧問，表現出極積極的態度。中信金則一直有擴大投信版圖的企圖心，希望透過併購來實現這一目標。

保德信投信在台灣成立已滿33年，其在主動式管理台股基金方面具有強大優勢，目前資產管理規模約1,700億元，市場排名第18位。玉山金控與中信金控均為台灣金融市場的「高富帥」，合併後預期將產生良好的綜效。

玉山金控在2008年已將玉山投信以5.23億元賣給施羅德投信，此後17年來沒有再擁有投信子公司。若能成功併購保德信投信，將可將員工和資產全部整合，形成完整的金控版圖，並響應金管會亞洲資產管理中心的政策方向。中信金則擁有資產管理規模約7,000多億元的中國信託投信，市場排名第六，雖然合併後的資產管理規模可能只上升一名至第五，但中信投信與保德信投信在ETF和主動式股票基金方面的強項互補，預期將發揮顯著的綜效。

法人指出，一般投信的合理價值評估，可以從基金管理規模的3%至5%來估算，或根據每股淨值來計算。根據2023年年報，保德信投信的每股淨值約為59元，資本額3億元，因此未來的成交價格預期將落在20億至30億元之間，屬於合理範圍。

過去，台灣市場也曾經發生過外商投信撤離的案例，如2006年的荷銀投信被ING彰銀安泰投信收購，以及2022年10月底安本標準投信解散，被宏利投信併購。業內人士認為，外商投信撤離台灣市場並非僅因為獲利問題，更多的是基於全球成長策略的布局調整和轉型。