星展台灣銀行解析美經濟緩慢三重威脅

近日，美股連日下跌，台股也受到波及。市場對美國經濟前景的擔憂不斷加劇，外銀分析師指出，美國整體經濟數據雖然表現穩健，但未來幾個月可能出現經濟放緩的現象，這將導致利率市場出現波動。

主因有三：一是川普上任前已經出現的前置消費，企業和消費者為應對關稅和物價上漲，提前進行採購，導致消費可能放緩；二是關稅議題和資金凍結的不確定性，這對投資環境造成壓力；三是傳聞美國數以萬計的員工將失業，這也增加了市場的不確定性。

儘管如此，市場反應尚未引發金融危機。渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，市場對川普的關稅政策後續作用力擔憂，美國消費與經濟可能受到影響。劉家豪同時指出，川普可能加大對半導體的設備與晶片的限制，加上美國大型科技股評價過高，導致市場出現修正。不過，美國ISM製造業指數和製造業PMI均呈現溫和擴張趨勢，目前看來暫無經濟衰退的疑慮。

星展集團則指出，美國市場的波動性不會直接導致金融危機，因為美國銀行體質更為強健，擁有充足資本和穩健的流動性緩衝。此外，美國銀行受到更嚴格的監管，信用利差也未出現明顯擴大跡象。

豐銀行北亞首席投資總監何偉華強調，市場對通膨壓力、關稅不確定性和消費者需求的擔憂，美國消費者信心和服務業採購經理人指數數據弱於預期。但從1月的聯準會會議紀要可看出，美國經濟成長前景和勞動力市場狀況仍然穩健。