ECB降息 歐元上漲

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

2025開年以來歐洲股市表現強勁，歐洲藍籌50指數今年共漲12.89 ％，其中德國DAX指數漲逾16.1％、法國CAC指數上漲10.18％，加上 美元走弱，歐元漲勢持續，後市需關注歐美是否能夠達成協議，另若 俄烏和談有顯著進展，也可望對歐元再添上漲動能。

歐洲經濟面臨川普關稅威脅及歐盟軍事支出激增的衝擊，歐洲央行 （ECB）如市場預期，宣布降息25個基點至2.5％，降息循環啟動9個 月以來連續第6次降息。ECB下修經濟成長預測，2025年GDP成長僅0. 9％，2026年1.2％，2027年1.3％，下修主要反映出口疲軟與投資成 長遲滯，及貿易政策不確定性等。德國新總理梅爾茨宣布增加國防支 出計劃，並將設立5,000億歐元基建特別基金（SPV），並允許地方政 府擴大舉債，將推升財政赤字，使德國10年債殖利率跳升至2.8％以 上，並推升其他歐洲國家利率。

基本面上，除了低本益比以外，雖歐洲內部經濟相對疲弱，但受惠 對外貿易，美國等主要貿易夥伴的強韌經濟，也一定程度上支撐了歐 洲企業的獲利動能，整體企業獲利增長動能回升，尤其是在工業、科 技領域。