元大原油正2價格變動解析|元大投信

【專欄報導】近期投資人對於元大投信旗下的原油期貨槓桿ETF——元大S&P原油正2ETF（簡稱元大原油正2）的表現相當關注，特別是該ETF在市場上價持續下跌的現象。以下將針對投資人的疑問，從基金信託契約、投資策略及市場走勢等多方面，為大家詳細解析這段情況。

首先，關於元大原油正2信託契約第16條第1項規定，期貨信託公司可依專業判斷，在特殊情況下調整投資策略，以分散風險、確保基金安全。2020年4月20日，西德州輕原油5月份期貨契約發生負油價事件，為了避免基金資產出現極端損失，元大投信根據信託契約規定，對投資策略進行了調整，將近月期貨轉為遠月期貨，並降低曝險比例。

雖然原油期貨價格已經回升，但元大原油正2的市價卻持續下跌。這是因為ETF兼具市價與淨值兩種角色，市價由市場供需決定，而淨值則是基金實際資產計算所得。雖然短期內市價與淨值可能存在差異，但長期來看，市價會向淨值靠攏。此外，市場上大規模的搶進ETF可能造成市價大幅高於淨值的異常高額溢價現象。

在4月20日至8月21日期間，元大原油正2所追蹤的標普高盛原油日報酬正向兩倍ER指數值下跌41.8%，但同期基金淨值卻上漲5.8%，表現優於指數。此外，溢價幅度由237.6%大幅收斂至7.7%，顯示市價下跌是市場對高額溢價收斂的自然結果，而非元大投信操作不當所致。

總結來說，元大投信在負油價事件後，根據信託契約規定調整投資策略，以確保基金安全。在市場環境變化下，元大原油正2的市價短期內出現下跌，但這是市場對高額溢價收斂的自然結果，並非元大投信操作不當。長期來看，ETF的市價將會向淨值靠攏，為投資人帶來更好的投資效益。