瀚亞投信：信用債分散策略，環境雜音中的風險對策

美國經濟放緩，但衰退機率低。在這樣的背景下，台灣的瀚亞投信對市場走向提出了自己的看法。該公司強調，由於關稅政策的不確定性，股市短線上波動將持續，因此建議投資者適度分散投資組合，以應對未來的市場變數。

瀚亞投信指出，在環境充滿雜音的情況下，市場對經濟衰退的擔憂不斷升溫。然而，在這樣的情境下，債券可能扮演著風險平衡的角色，為投資者提供一定的安全保障。

展望第二季，瀚亞投信對投資等級債和非投資等級債的表現持看好態度。該公司建議投資者可以繼續持有既有部位，並在利差或利率反彈時，把握布局的好時機。

投資長林如惠表示，全球企業獲利展望良好，非投資等級債近期未受到長債波動的影響，這表明經濟衰退的疑慮較低。在這種情況下，非投資等級債仍存在著中線的投資機會。

瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭提到，川普的關稱政策頻繁轉變，對經濟與通膨數據的影響變數較多。在貨幣政策寬鬆以及籌碼壓力的作用下，公債殖利率大跌空間受到限制，對公債的表現持中性看待。

未來12個月，各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的大幅降息有利於信用債的表現。

對於投資等級債，周曉蘭表示，雖然利差近期一度擴大，但考慮到美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高的美債收益率及供應放緩，預計利差將有收斂機會，適合長期投資的資金進行布局，兼顧收益與平衡波動。

非投資等級債發行企業的利息覆蓋率與高現金餘額，使得大多數信用債發行人能夠承受當前的收益率上升。在相對高的收益率環境下，債券供給量受到限制，但對投資人的吸引力增加。瀚亞投信建議以六個月以上的配置角度進行布局，以累積收益為主。

新興市場債部分，或許存在反彈的機會，但波動也相對較高。周曉蘭表示，川普的行動將使美債殖利率波動增加，利率不確定性升溫。儘管大多數新興國家今年有機會回歸正常降息預期，但美元強勢仍會不利於新興當地債的表現。