《台灣債市回暖：低點布局良機》|富達投資

台灣上半年股基金表現亮眼，非投資級債表現卻有待加強。不過，由於非投資級債殖利率較高，近期已有資金陸續進場低接。富達投信統計，債券基金已連續15周買超，特別是美國、歐洲的非投資等級債基金也由賣超轉為買超。富達國際對於第三季市場的不確定性仍保持警覺，因此較看好投資級債券，而對美國非投資等級債後市則抱持樂觀態度。 經濟數據強勁，聯準會繼續升息，這對企業獲利帶來壓力。FactSet預估，美國企業第二季獲利可能衰退近7％。儘管如此，美國非投資級債發行人的信評品質已有顯著提升，BB級信評企業占非投資級債指數的5成以上。此外，企業管理層持保守的資產負債表管理，使得企業平均槓桿比率低於2.9倍，利息保障倍數則保持在4倍左右，長期來看，違約率預估只會升至長期歷史均值的4％至5％。 復華美元非投資等級債券指數基金經理人許忠成分析，聯準會在6月利率決策會議上雖然停止升息，但釋出的鷹派言論仍讓貨幣政策保持不確定性，進而影響美債殖利率。這對美國高收益債的表現造成短線限制。