匯豐台灣商銀：英鎊兌美元匯率維持穩定狀態|匯豐(台灣)商業銀行

近期，全球金融市場的不確定性成為了各國央行議程上的關鍵詞。在剛剛結束的3月會議中，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）決定將聯邦基金利率目標區間維持在4.25％至4.50％不變，與市場預期相符。儘管美國聯準會（Fed）在政策聲明中提到經濟前景的不確定性有所上升，但主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上表示，聯準會不會急於採取行動。

在最新的經濟預測中，美國國內生產總值（GDP）成長放緩，但通貨膨脹上升，暗示存在停滯性通膨風險。聯準會的利率預測中值與12月會議相比沒有變化，預計2025年將再降息兩次，每次25個基點，市場對第三次降息的機率認為為60％。然而，<匯豐(台灣)商業銀行>的預測則是2025年將降息75個基點，而2026年政策利率將保持不變。

市場對貿易、移民、財政監理政策的變化仍保持高度關注。鮑爾在記者會上強調，美國經濟活動數據依然強韌，並對通膨和短期通膨預期上調表現出不擔憂，強調長期通膨預期仍穩定。儘管經濟預測可能已發生變化，但政策路徑的基調未改變。

此次FOMC會議的立場足夠中性，不會對市場上普遍看空美元的情緒構成挑戰，尤其是在美債殖利率下跌的情況下。然而，美元的走勢可能主要取決於美國貿易政策的變化，而不是貨幣政策。隨著美國上調關稅，聯準會的降息幅度不會超過市場已消化的水準，而世界其他地區的經濟再次失色，美元最終可能將收復一些跌幅。

英國央行在3月20日發佈的最新貨幣政策聲明中也強調了不確定性上升。與美國聯準會一樣，英國央行也維持利率不變，符合市場普遍預期。儘管投票結果出現小幅鷹派轉變，但英鎊兌美元匯率保持相對平穩。

英國央行緩慢而穩健的寬鬆步伐促使英國利率前景較美國相對穩定。隨著市場對關稅政策對美國經濟的潛在衝擊日益擔憂，過去一年美國利率預期的波動成為了造成英美利差和英鎊兌美元走勢的主要影響因素。

短期來看，美國可能自4月起對歐洲加徵關稅的威脅，以及川普總統宣佈徵收對等關稅等風險，可能加劇英鎊貶值風險。隨著美國關稅上調，歐洲及全球經濟疲軟將波及本已舉步維艱的英國經濟。市場對英國經濟成長與就業市場的擔憂將逐步取代對通膨的擔憂，佔據主導地位。當市場開始預期英國央行將實施更多降息時，英鎊可能會面臨貶值風險。