台灣安聯投信：中美貿易回暖 引發債市資金流向變化

近期，由於中美貿易戰升溫、美國通膨預期反彈以及市場流動性緊縮等多重因素，風險性資產承壓嚴重，三大債市全面轉為資金淨流出。根據EPFR的統計數據，截至4月9日，投資級債市場已經轉為淨流出69.9億美元，而非投資等級債和新興市場債也出現了淨流出，分別為100億美元和36.6億美元。

面對這樣的市場環境，安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，當前債市的大幅震盪主要是因為市場對中美貿易對峙和潛在通膨壓力升溫的擔憂，這導致了市場避險情緒的上升。隨著流動性壓力的擴大，連美國公債也同時走弱，顯示市場波動已經從股市蔓延至債市。

然而，謝佳伶也強調，非投資級債市場仍然具有相當的韌性，能夠承受經濟成長放緩的環境。企業信用的基本面穩健，近期再融資需求偏低，管理層也維持著財務紀律。因此，違約率預計將維持在歷史平均的3～4％以下。在此環境下，建議投資者避開信用展望惡化的景氣敏感產業，轉向營運和獲利能見度穩定的企業。

另一方面，富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，隨著川普重返白宫，市場關注點集中在關稅政策和政府效率上，這導致消費者和企業信心下滑。但桑娜．德賽認為，減稅和放鬆監管是川普的重要政見，未來隨著親商政策的落實，有望提振市場信心並延續經濟成長。同時，她建議投資者應該以中短天期的高品質債為配置重點。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒則認為，雖然關稅政策的不確定性風險很高，但他仍然看好美國公司債市場的機會。他強調，美國經濟衰退風險低，企業違約率可望持續低於長期平均，而投資者對收益型資產的需求仍然強烈。

安聯投信海外投資首席許家豪對當前市場環境的分析是，美國川普政府的政策短期內還會影響金融市場，各國的反制方式效果尚不明确。他預期美國政府的政策還會對金融市場產生影響，整體波動預估仍較大。因此，他建議投資策略應該以守為攻，並強化資產彈性和風險控制能力。