光明海運：航運市場旺，公司評價看漲

台灣知名海運公司陽明海運在2020年表現亮眼，業績大爆發，讓市場對其2021年的發展充滿期待。根據市場分析，有兩家投資顧問公司對陽明2021年的每股純益（EPS）預估分別為7.5元和9.42元，但國內兩家大型攬貨公司負責人認為這些預估過於樂觀。其中一位負責人建議應等5月美國線長約運價簽下後再作判斷，另一位則認為5元上下較為合理。 陽明海運在2020年最後一天舉辦法說會，跨入新年就迎來法人升評潮。國內某投資顧問公司以陽明公告的2020年11月自結稅後EPS為0.92元為基礎，預期營收將落後運價漲勢一個月以上，12月獲利預期更高。該公司估計陽明第四季稅後EPS為2.81元，全年EPS為2.77元。對於2021年，該公司預估陽明EPS為11.97元，以除權後股本計算約為9.42元。 業界普遍認為，2021年第一季將是貨櫃航運運價最可能明顯修正的時間。若首季運價拉回幅度未超過50％，將使原本的淡季運價高於2020年第三季旺季。隨著全球經濟復甦、新船下水量較少，以及5月1日美國線長約換約等因素，2021年將成為貨櫃航商的大豐收年。 陽明海運2021年將有六艘1.1萬TEU及四艘0.28萬TEU新船下水，船隊運力增加一成以上。由於全球大缺船，陽明新船大量下水，有助推升獲利。另外，2023年實施二氧化碳減排規定，航商造船意願保守，造船前置期至少一年以上，2021年全球將持續缺船。 對於投資顧問的預估，業界普遍認為2021年下半年市場很難預料，需觀察疫情發展與疫苗施打成效。近期知名海運研究機構Alphaliner已修正預估，估計2021年需求將變和緩，需求增長3.5％，供給增長3.9％，市場將呈現較健康與均衡的狀態。 業界認為，疫情未結束，訂單不會明朗化。歐洲線簽長約不多，多數為短約，美國線5月長約才具指標性。陽明子公司光明海運經營散裝船，預期2021年景氣轉好，轉盈機率高。油價也是一個需要關注的指標，2020年的低油價是否延續仍需觀察。