台灣市場境外固定收益規模再攀高峰|瀚亞投信

3月投資市場觀望氛圍濃厚，投資人為避險，債券資產成為熱門選擇。統計數據顯示，境外基金在台灣的規模於3月份達到4.59兆元，年增長率達到12.4％。在這波資金潮中，股票型基金結束了連續兩月的淨流入，轉向淨流出，而固定收益型基金則持續吸金，當月淨流入達到288.3億元，規模達到1.93兆元，創下新高。

根據境外基金觀測站的統計，3月份淨申購金額超過60億元，其中PIMCO多元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金、摩根投資基金-多重收益基金等均表現亮眼。

對於市場的變化，境外基金業者分析，由於觀望川普新政，全球股票市場震盪劇烈，台灣投資人出現明顯的贖回行為，避險情緒升温。在這種情況下，投資人更加傾向於選擇固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。

然而，4月份發生的大規模基差交易平倉，導致美國債殖利率大幅上升。瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨著基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面。未來兩至三季度，若經濟放緩，聯準會可能採取降息措施。若失業率上升至4.4％到4.6％，聯準會年底前至少降息2碼，預估美國10年期公債可能降至3.8％至3.9％，但這個過程可能會在第三季才開始發生。

保德信投信認為，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加上降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈現收斂態勢。從殖利率的角度來看，目前美國投資級債的殖利率已經來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相比擁有更高的投資價值。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民進一步分析，比較成熟國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17％最高，其次為全球投資級公司債的4.64％、美國政府債的4.14％。由於投資級企業債往往為較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能夠保護資產避免大幅震盪。