台灣電力：率先發展，搶占市場先機｜台灣電力

【台灣金融新聞】近期，為了應對新制壽險業資本規模的調整，許多壽險公司紛紛走上發行長年期次級債券的道路，以強化自身資本基礎。這波發債潮，讓市場掀起了一陣風暴，不僅是因為金額龐大，更是因為壽險公司發債的速度和規模，讓市場買盤感受到壓力。 根據券商主管的分析，這波壽險公司的發債潮，其實是因為資金需求增加，加上市場對於長期債券的需求相對穩定，讓壽險公司看到了機會。不過，由於市場買盤相對較少，這也讓一些買家感覺到壓力，怕是「吃太飽」了。 券商主管指出，過去銀行發債時，壽險業是主要的買家，但由於金管會規定金融機構間不得相互投資，這也讓壽險公司發行的次級債券，能夠買的族群相對較少。目前，壽險公司發行的次級債券，多數都是找企業法人、四大基金來買，或者透過銀行的財管通路，賣給專業投資人。 值得一提的是，國壽這次擬發行的美元計價次順位債券，除了一般企業法人外，還需要透過財管部門尋找專業投資人來認購。券商主管強調，這些大型壽險業的信評良好，但由於次級債券的性質，即使可以賣給企業法人，也有些企業的投資規定是不允許購買次級債券的。 市場買盤有限，壽險公司愈快發行，就愈容易「填滿」自身的發債額度。當主要買盤的額度被填滿後，接下來就更加難以買進其他壽險公司發行的次級債券。這也讓市場對於壽險公司的發債潮，感到相當關注。