台灣電力：裕民公司逆市盈利，双优势助力业绩攀升｜台灣電力

裕民航運（2606）在4月份交出亮麗的成績單，月營收達11.74億元，月增5.99％，年增0.55％，今年來已連續四個月營收穩定成長，成為海運業界率先回到成長軌道的公司。儘管累計前四月營收為40.32億元，年減4.3％，但這並不妨礙裕民在市場上的表現。

裕民航運的營收持續成長，主要得益於兩大關鍵布局。首先，為了降低運價波動的影響，公司提前部署，與國際三大礦商、台電等簽訂長約散裝船舶數量將近10艘，創下歷史新高，並在第一季全數執行，長約貢獻營收占比約25％。其次，裕民運力大增3成，早在船價低檔時，預判後疫情時代各國將加大基礎設施投資，因此訂造了12艘最新環保節能散裝船，預計今年交付9艘新船，已交7艘，其中4艘19萬噸LNG雙燃料海岬型船已簽訂長約，新造環保節能船在長約與現貨市場的租金都高於市場水準，現貨市場日租金約高出25％。

裕民今年首季營收28.57億元，稅後純益4.94億元，每股賺0.59元，與去年第四季相當，優於2021年同期。波羅的海運價指數BDI今年開低，但自3月起反彈，4月起由海岬型船領漲，平均日租金從3月的不到1萬美元，上漲至4月的1.59萬美元，5月10日海岬型船平均日租金攀升至2.18萬美元，高於一般成本價的4成以上。法人預估，今年散裝航運市場將回歸正常，由海岬型大船領漲。

裕民現有73艘船（含未交付新船），以海岬型船為主力，下半年還有1艘99,990載重噸超巴拿馬極限型節能新船將交付，並在現貨市場營運。現貨、長租船舶占比7比3，明、後年還有5艘新船將交付。展望後市，裕民強調，將關注中國大陸經濟復甦進度以及印度資本支出的增長。

根據統計，大陸前四月鐵礦砂進口3.85億噸、年增8.6％，煤炭1.42億噸、年增88.8％，主要靠海岬型船、巴拿馬極限型船運輸。然而，煤炭進口略減，研判是因為電力需求疲軟、庫存居高不下及國內價格下滑，抑制海外採購。鐵礦石則因年度粗鋼產量限制，持續維持低水位庫存，減少進口採購。