星展銀行台灣分部：跨足歐陸股市，避險策略顯效|星展(台灣)商業銀行

面對美國對等關稅政策帶來的全球市場不確定性，星展銀行（台灣）近期發表了對投資策略的見解。該行指出，由於美國經濟動能開始顯現放緩，加上政策風險升高，投資人應該強化投資組合的多元性，並相對看好歐洲股市及中國股市的投資潛力，同時優質公司債也值得考慮。此外，建議適度納入黃金等另類資產以分散風險。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，美國近期的對等關稅措施，以及新移民政策與行政效率改革，對消費者信心造成壓力，進而加劇了經濟放緩的憂慮。因此，對於美股的觀點轉為保守。然而，星展集團認為，政策面上的刺激措施將中和關稅衝擊，美股市多頭趨勢預期仍將延續。

在全球資產配置方面，星展銀行調升了對歐洲的展望，主要因為德國的財政刺激政策、基礎建設與國防支出擴張，這些因素為中短期投資帶來潛力。對於中國股市，該行關注其潛在利多，並對亞洲不含日本市場維持正向評價，特別是AI技術驅動的科技成長股。在美國方面，儘管科技股長線動能不變，但應留意短線交易擁擠風險，建議增持醫療保健等防禦類股以平衡投資組合。

在債券市場方面，預估聯邦儲備銀行將為應對可能的經濟急降風險，進一步啟動降息循環。因此，建議配置存續期間介於2至3年及7至10年的投資等級公司債，以槓鈴式結構掌握利差機會。

陳昱嘉強調，星展銀行看好黃金市場的持續表現。一方面，美國減稅和放鬆監管措施可能加劇市場對美國長期貨幣貶值的擔憂；另一方面，貿易關稅和政策衝擊將壓低債券收益率，並帶動資金流向黃金等避險性資產。若經濟動能進一步放緩，各國央行可能會降息因應，這將有助於支撐黃金表現，因此黃金目標價將持續調高。

在外匯市場方面，星展銀行雖然調整了美元持續走強的觀點，但預期利差優勢和市場避險情緒的上升將支撐美元表現。歐元可望受惠於德國大規模國防和基礎建設政策的利多，表現相對強勁。而市場對日本央行升息的預期推高日本的公債收益率，並帶動日圓走升，預期日圓在第二季的表現將優於其他非美元貨幣。