瀚亞投信：把握股債資產配置時機|瀚亞投信

【新聞報導】 近來，市場對美國聯準會（Fed）今年底前可能降息近4碼的預期越來越高。根據投信的分析，過去六次降息前後，股債市場表現亮眼，其中降息一年後的資產漲幅達一成以上。在這樣的貨幣政策預測下，經濟衰退與預期降息帶來的資金效應，讓行情震盪之際反而成為布局股債資產的好時機。 第一金投信指出，從聯準會升息結束到開始降息，一般來說需要三至六個月。這段時間內，金融市場從緊縮過渡到寬鬆，通常會出現通膨高檔、經濟衰退的疑慮。而最近銀行體系的危機事件，也讓投資人對金融系統的穩定性產生擔憂。銀行危機若擴散，可能導致對家庭、企業、個人的放貸條件緊縮，這也是市場判斷經濟衰退與降息時機的重要考量。 根據Bloomberg的資料統計，1984年至2018年間，美國聯準會執行過六次降息循環。在降息前三個月至降息後一年的時間內，投資級債券和標普500指數表現穩定，分別上揚0.8%和0.9%。然而，那斯達克科技股和非投資級債券因市場風險意識升高，分別修正4.7%和0.3%。隨著降息時間的拉長，股債市場的走揚行情也隨著資金派對愈來愈旺，漲幅逐漸增強。 瀚亞投資（台灣）投資長林如惠表示，市場經過修正後，評價回歸合理，股債皆有投資機會。她建議投資人把握企業獲利修正尚未結束前，將債券部位納入核心資產。印度、日本、台股等股市各具上漲空間與題材；而美股方面，S&P 500指數本益比約為18倍，雖略高於長期均值，但因Fed升息速度及幅度高於預期，市場轉而關注景氣及獲利走勢，大盤可望震盪走升，個股（特別是科技股）更有表現空間。