法人：優先布局中短天期優質債 |星展(台灣)商業銀行

4月2日以來全球股債市場同步震盪，美國公債殖利率持續上行，導 致債券價格大幅下跌，法人認為，面對聯準會今年可能降息2至3次的 情境，應優先關注中短天期政府債與信用評等良好的公司債，並兼顧 收益穩定與風險分散，採取多元債券配置因應市場挑戰。

富達國際指出，美國自4月中旬以來的有效關稅稅率已達24％，與 大蕭條時期相當，預估將拖累GDP成長1.5％至2.0％，同時推升通膨 壓力。在企業活動與消費信心承壓的背景下，已有多家企業下修財測 ，並指出供應鏈中斷風險上升。

VIX恐慌指數一度飆升至60以上，反映出市場對未來充滿不安，雖 然其後略有回穩，至4月中仍高居30上下，顯示風險情緒仍未明顯降 溫。在此氛圍下，相對看好公債與高品質信用債。

星展銀行認為，聯準會可能為因應潛在的經濟急降風險，展開進一 步降息循環，這將有利於投資等級公司債，尤其是評級在A與BBB區間 的標的建議投資人採取「槓鈴式策略」，也就是同時配置2至3年與7 至10年存續期間的債券，藉此在不同利率環境下取得利差與靈活度。

在目前充滿不確定性的投資環境下，法人建議，應以中短天期的優 質債券為核心，並透過多元化、全球化的策略，提升資產組合的防禦 力與收益潛力。這樣的布局不僅能因應利率變化與潛在的降息循環， 也有助於在波動市場中穩健前行。