匯豐台灣商銀：美元走弱，看漲大陸公司債市場

【金融新聞】

隨著中美貿易戰的緩和，美國10年期公債殖利率上升至近期高點，市場對於經濟成長預期的正面反應逐漸明顯。匯豐銀行指出，美國和大陸的10年期公債殖利率分別上升3至4個基點，達到4.45％和1.67％，這是市場對於貿易緊張緩和的正面回應。

證期雙照分析師翁偉捷表示，即使美國10年期公債殖利率維持在4％以上，仍具有投資吸引力。然而，近期美元貶值的預期持續升温，許多投行預測美元未來將持續走弱，這可能導致部分投資人對美債價格前景感到不確定，非美元投資人可能面臨匯損風險，長期來看可能抵銷利息收益。

外銀報告提到，對於尋求高於政府公債殖利率的投資人來說，美國不動產抵押貸款證券（MBS）的殖利率更加吸引。翁偉捷分析，MBS與美國房市風險高度相關，短期內投資MBS可享較高利率，但由於美國房市價格已有下滑現象，未來市場利率與匯率波動可能加劇，股市、債市持續下跌修正，房市也將感受到壓力，進一步增加MBS的價格波動與投資風險。

匯豐銀行表示，關稅緩衝僅是初步、短暫的安排，未來中美談判仍可能波折不斷。該行預期大陸決策層將不會放緩對內需及結構性改革的政策支持，中美經濟競爭及科技領域的長期博弈格局未變，且即將展開新一輪磋商，可能涉及更廣泛的雙邊經濟與安全層面。

在內需消費及民營企業增長的政策優先事項下，匯豐銀行預期大陸市場將反彈至消費、金融及工業板塊，並進入市場重估的下一階段。因此，該行續對大陸股票持偏高觀點，通過增持電信與金融業中高股息的優質國有企業，以增強股票配置的韌力。同時，預期人行將繼續寬貨幣政策，來延續低息環境。此外，該行也持續看好科技、金融、國有企業及澳門博彩領域的美元計價的大陸企業債券。