星展銀行台灣警示：美債利率攀升引發經濟風險|星展(台灣)商業銀行

全球市場在美國總統川普的政策影響下，面臨著前所未有的挑戰。近期，川普的變臉政策讓市場感到憂心，全球貿易環境再度惡化，避險情緒不斷升溫。阿波羅全球管理公司首席經濟學家史洛克（Torsten Slok）指出，美國債券市場正在釋放經濟前景惡化的警訊。

美債殖利率今年來持續上升，近幾周漲勢加劇，美國10年期公債殖利率上周一度飆升至4.61％，較四月初低點攀升63個基點。市場擔憂美國預算赤字擴大與川普關稅政策可能推升物價，這讓經濟可能步入停滯性通膨時期。

史洛克在23日接受CNBC訪問時表示，這個經濟現象基本上就是停滯性通膨。加徵關稅本質上意味著通膨攀升、經濟成長放緩。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）也警告，美國經濟仍面臨停滯性通膨風險，原因包括全球財政赤字、武装軍備競賽與貿易結構調整。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）則認為，關稅政策造成的物價上漲將在幾周內出現，經濟增速料將放緩。他強調，這將導致通膨揚升，形成停滯性通膨，雖然程度可能不會太嚴重，但方向已經很明確。

另一方面，富達集團首席亞洲經濟學家范力民指出，全球貿易長期以來存在嚴重失衡，核心問題來自來自大陸累積的貿易順差。若美國政府無法縮小債務和預算赤字，美元疲軟格局恐難以逆轉。

渣打銀行強調，美元指數年初至今已下跌約8％，美國不斷上升的政府債務拖累了美元，其長期前景蒙上陰影。預期美元指數將在未來1～3個月內反彈，但接著在6～12個月內將走弱。

星展銀財富管理投資顧問副總裁陳昱嘉表示，儘管美元仍具結構性優勢，但其地位正逐漸出現裂縫。美國經濟成長放緩、不確定性升高，加上川普保護主義削弱外資對美國市場的信心，金融穩定性也受到威脅。