匯豐台灣商銀：美債風險觀點理性看待

近期，美國貿易與債務問題的陰影不斷擴大，引發市場的關注與擔憂。雖然外匯高層認為美債需求仍存，實際違約風險偏低，但市場對美債違約風險的疑慮不斷上升。國際信評機構穆迪在5月下調了美國的信用評級，讓全球三大信評機構都不再給予美國最頂級評等。

市場利率的上升，使得企業發債成本可能上修，對企業現金流造成壓力，進而影響企業支付債券利息或償還本金的能力。然而，德意志銀行亞洲投資策略主管劉佳指出，市場對美債違約風險的擔憂雖存在，但實際風險僅小幅上升，整體仍處於相對低檔。美國經濟進入衰退的風險低，預測今年經濟成長率約為1.2％，美債違約風險低，投資需求持續存在。

渣打銀行則認為，市場對美國財政失衡和違約風險的擔憂被誇大，通膨和美國財政赤字的憂慮推高了殖利率，但預期殖利率在美國軟著陸和硬著陸的情境下最終都會下降。市場將逐步從對財政失衡的擔憂轉向整體經濟成長結果的關注，但降息預期下降、美國赤字大幅增加等因素仍是美債陷入危機的主要風險。

星展銀行預計今年美國將降息50個基點，並可能實施超寬鬆的財政政策，這將支撐美國公債收益率曲線在中期進一步陡峭。而匯豐銀行則指出，市場對龐大的預算赤字以及「大而美法案」所暗示的大幅債務增長預期愈發擔憂，美國10年期國債收益率升至4.6％，30年期更是升至5％，顯示貿易與債務的不確定性持續存在。