匯豐台灣商銀：美英債市展望熱烈，利率預期上看高點|匯豐(台灣)商業銀行

全球金融市場在近期內，面對著利率高檔盤整與通膨逐步降溫的趨勢，主要央行普遍選擇維持政策利率不變，並表現出對後續貨幣政策轉向的审慎態度。在此背景下，外資銀行對於各國債券市場的觀點也隨之調整。

美國聯準會（FED）在6月決定將基準利率維持在4.25％～4.50％的區間不變，並下調2025年經濟增長預測至1.4％，將通膨預期由2.8％上調至3.1％。市場普遍預期，FED將於9月份重啟降息，並分別於12月及明年3月份降息0.25％，直至2026年底基準利率目標區間將降至3.50～3.75％。

匯豐（台灣）商業銀行表示，儘管市場對美國財政赤字及債務規模對債市的潛在影響保持關注，但美國國債基本面仍具韌性。該行對美國國債及投資級別債券維持中性看法，並偏好7至10年存續期債券，視收益率急升為增持機會。

英國國債方面，英倫銀行（BOE）維持政策利率於4.25％不變，並重申將採取漸進及審慎的寬鬆步伐。由於薪酬增長及就業市場勢頭已顯著放緩，在通膨回落及經濟增長放緩的前景下，英國國債的估值顯得具吸引力，該行維持對英債的正向看法。

日本央行在6月例會中維持政策利率於0.5％不變，並宣布自2026年3月起，將每季購買日本國債的規模減半至2,000億日圓。隨著購債意向逐步明朗化，市場關注的焦點已轉向下一次升息的時機。匯豐預期，日本央行最早可能於今年10月啟動新一輪升息，並維持對日本國債看淡的觀點。

星展銀行則認為，財政可持續性和通膨擔憂將推高長天期收益率，維持槓鈴式存續期間策略。雖然關稅緊張局勢依然存在，但隨著供需失衡加劇，長天期收益率走升，市場注意力已轉向財政可持續性。