星展台灣商銀：聚焦英債與新興貨幣債投資亮點

全球經濟環境正處於轉折點，各外資銀行對市場的走向持有不同的觀點。在這樣的背景下，星展(台灣)商業銀行也發表了對當前市場的評析。

星展銀行指出，儘管美債利率近期持續震盪，但美國公債的基本面依然堅實。他們認為，美國10年期公債收益率與銅金比率背離，這一現象可能暗示著市場對債市前景過於樂觀。

對於英國公債，星展銀行持續看好，並認為其估值具有吸引力。在經濟增長放緩的背景下，英國公債的投資價值仍然值得關注。

美國10年期國債殖利率近期下跌，這主要是受到就業報告強勁表現以及貿易談判局勢緊張的影響。然而，渣打銀行預測，這種情況將持續到經濟成長放緩，並將推動10年期殖利率下行。

新興市場方面，近年來許多經濟體已經改善了其財政狀況和經常帳，並在預期美國將降息及美元疲弱的背景下，對通膨的展望相對溫和。這一點使得實際殖利率維持在高位，並可能促使新興市場央行降息，有利於新興市場當地貨幣債的發展。

隨著美元走弱趨勢的持續，市場資金流向出現變化，部分資金開始回流新興亞洲本地債市。渣打銀行認為，新興亞洲本地債市提供分散投資的機會，但同時也面臨市場波動、地緣政治不確定性等風險。

星展銀行強調，即使風險資產持續上揚，市場潛在的轉折仍需留意。美國10年期公債收益率與銅金比率的背離可能暗示著債券市場過於樂觀，甚至大宗商品市場可能低估了經濟反彈的可能性。債券收益率的上升可能是由市場對去美元化擔憂造成的扭曲結果。