台灣主動基金新熱潮：人氣基金回光返照|安聯投信

台股市場在面對美國總統川普關稅新政的挑戰下，表現出人意料的堅強。根據投信投顧公會的統計數據，5月份主動式各類型基金中，淨申購表現最亮眼的為跨國投資多重資產型基金，總額達125.7億元，其次是台股基金和跨國投資股票型基金。特別是台股基金，其規模在5月底已超過3月底的450億元，顯示出市場對台股的信心逐漸回溫。

安聯投信對此表示，儘管市場面臨多種挑戰，但美國營商環境的獨特優勢依然存在，如美企資本回報率普遍較高、美國在AI領域的領導地位，以及有利的人口結構。因此，安聯投信建議在第三季聚焦具有潛力的關鍵領域，如科技和部分工業類股，並進行分散投資，關注基本面和評價面。

安聯投信台股團隊指出，市場在第二季度初經歷洗禮後，已呈現V型反彈。接下來，建議以收益打底，策略上以息收為主軸，進行多元分散布局。在經濟持穩的背景下，核心資產建議以成長股、非投資等級債、及可轉債組合為主，全球布局，以構建跟漲抗跌的投資組合。

對於AI領域，安聯投信台股團隊認為，AI需求超過預期，應用層面也進一步擴大，特別是ASIC伺服器，其高客製化和低預算壓力，以及未來轉向AI推論時代的需求，將有利於ASIC和AI伺服器的出貨量持續成長，相關供應鏈產能也可望受益。

展望第三季，考慮到關稅議題和匯率變動可能對企業獲利成長幅度造成壓抑，台股操作將更重視基本面和股價位階，布局上仍以AI和半導體為主。

富邦投信則表示，進入下半年，市場氛圍最差已過，但干擾因子仍在。下半年將考慮關稅政策對企業備貨生產節奏的影響，待市場適度消化利空因素後，隨著AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，AI相關供應鏈在第二季度普遍迎來優異的營收表現，並在一定程度上抵銷了台幣升值對營收的減損。對於第三季，富邦投信持審慎樂觀的態度，預期台股下半年可望進入尋找明年成長型行業及企業模式的階段。

安聯投信台股團隊提醒，台股在受美股攀高提振的背景下表現強勁，但也要留意短線漲多後的調節壓力。隨著市場逐步消化短期雜音，企業獲利有機會重新主導行情。