全球央行增持 金價有撐 |安聯投信

在全球經濟與政策環境高度不確定之下，黃金持續扮演投資人避險 與資產多元化的重要角色。法人指出，美國降息預期、川普關稅政策 爭議、美元資產吸引力下滑與地緣政治風險，皆成為金價的重要支撐 動能。

安聯投信表示，隨著美國進入降息循環，黃金相關原物料有望受惠 ，適度配置有助於分散投資組合風險。雖然川普關稅政策仍是主要不 確定因子，並可能影響能源與原物料價格，但黃金的避險價值不減， 且仍受各國央行持續青睞。

根據世界黃金協會（WGC）最新央行調查，高達95％的受訪央行認 為未來12個月全球黃金儲備將增加，其中43％的央行更計畫同步增持 ，創下新高，無任何央行預期將減少黃金持有量。調查亦顯示，73％ 的央行預期未來五年美元在全球儲備中的比重將下降，黃金與其他主 要貨幣的比重則將上升，凸顯黃金在價值儲存與多元化配置上的戰略 地位。

富蘭克林證券投顧指出，根據WGC統計，第二季全球黃金需求年增 3％至1,249噸，以價值計更年增45％至1320億美元，創歷史新高。雖 然央行買盤增速放緩至166噸，創2022年來低點，但仍高於2010至20 21年的季度平均水準。大陸需求依舊強勁，零售黃金投資與消費需求 年增28％至245噸，創下2013年第二季以來新高。在關稅不確定性與 地緣政治持續、美元信任度下降、央行資產多元化等因素下，金價長 線有望持穩向上，即使短線回檔，下方仍有強勁支撐。

PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰認為，近期金價持續在高 檔盤整，主因美元與利率回穩短線壓抑走勢，但長線看漲趨勢未改。 市場對經濟能否持續強健仍有疑慮，若不確定性再度升高，金價有望 突破盤整區間。

元大S ＆ P黃金ETF（00635U）研究團隊強調，受對等關稅風波影 響，近期金價一度震盪下跌，但川普澄清不會對黃金課稅，隨後迅速 回穩。展望後市，全球央行「去美元化」需求與穩定買盤將持續支撐 金價，而美國就業市場轉弱及降息預期升溫，也有助黃金表現。

整體而言，法人普遍預期，黃金短線雖仍可能因美元走勢與政策消 息而波動，但在全球央行買盤、降息趨勢、地緣政治風險與資產多元 化需求的支撐下，長線展望依然正向。