關稅推升美通膨 壓縮降息空間

【凱基期貨提供，楊淨淳整理／】

美國上訴法院裁定，川普實施的全球關稅大多屬於違法行為，這次 裁決為川普大規模互惠關稅計畫投下變數，華爾街分析師也指出，投 資人已逐漸意識到關稅帶來的影響可能沒有想像中那麼嚴重，這有助 於提振市場信心。

不過，川普政府最新一輪關稅措施甫於8月生效，隨著關稅對物價 的影響開始浮現，專家指出，7月通膨升溫雖不致威脅9月例會降息， 但可能壓縮今年的降息空間。美國勞工部日前公布的7月生產者物價 指數（PPI），顯示通膨創下2022年初以來最高紀錄，代表關稅帶來 的成本壓力可能由產業擴散至消費端。

美股也在消化最新的經濟數據後從歷史高點回落，市場情緒在樂觀 的降息預期與地緣政治、企業財報等不確定性之間搖擺，尤其AI概念 股的重挫。

專家表示，美國通膨正在升溫，最新PCE雖然沒有高到令人震驚， 但反映出高關稅正在推高物價壓力。企業接受訪查時不時談到成本上 揚，PPI數據顯示未來幾個月通膨上升的壓力可能加劇。就業市場降 溫，新增就業放緩，續領失業金人數走高，讓市場押注聯準會9月降 息機率突破8成。數據雖有通膨隱憂，但不足以阻止聯準會啟動降息 循環，資金面相對充裕。