利多加持 金價長線看俏

黃金價格在近期多重利多推動下再度走強，法人認為，雖短線波動 加劇，但在降息預期、美元疲弱與地緣政治升溫支撐下，黃金及金礦 股的長期投資價值依舊突出。

元大S ＆ P黃金（00635U）ETF研究團隊指出，目前市場有四大關 鍵因素金價利多，首先，美國就業市場惡化，市場押注聯準會今年有 望降息2至3碼；其次，全球央行持續去美元化、加碼黃金儲備，已讓 黃金超越美債，成為30年來首次的全球央行主要資產；第三，美元指 數上半年重挫逾10％，創1973年來最差同期表現，投資人普遍看壞美 元後市；第四，俄烏戰火升溫，俄羅斯無人機侵犯北約領空，地緣政 治風險推升避險需求。觀察目前金價累積漲幅大，追價風險與獲利了 結賣壓可能加劇波動，須嚴守停利停損紀律。

富蘭克林證券投顧表示，在川普關稅政策不確定性、地緣風險、美 元資產吸引力下降、央行資產多元化等因素支撐下，金價仍有強力支 撐。即使短線回檔，長線需求依舊穩固。富蘭克林黃金基金經理人史 蒂芬．蘭德補充，高金價環境已顯著提升金礦商利潤率，第一、二季 財報皆延續強勁動能。雖然勞動力短缺與成本上升可能帶來壓力，但 金價上漲足以抵消成本負擔，使企業獲利與自由現金流持續成長。

統計顯示，截至2025年第二季，全球主要金礦商如紐蒙特礦業、巴 里克黃金、英美黃金阿散蒂、阿哥尼可老鷹礦場等平均黃金銷售價格 達每盎司3,294美元，年增逾40％，推升富時金礦指數EBITDA年增近 七成，利潤率更提高至49％。法人看好金礦股仍具落後補漲空間，尤 其是中小型金礦股，兼具爆發力與併購題材，適合分批布局。

安聯投信強調，聯準會降息可望進一步挹注黃金行情。安聯四季雙 收入息組合基金經理人陳信逢指出，雖然經濟數據顯示景氣趨緩，但 市場資金仍樂觀反映降息預期。黃金因具避險與分散效果，適度持有 黃金部位，將有助投資組合平衡風險。