外銀：沫論不成立 科技股仍具動能 ｜星展(台灣)商業銀行

市場雖對AI泡沫及資金過度集中於科技板塊存有疑慮，但外銀普遍認為，科技類股仍是長期成長的核心動能。外銀指出，從前瞻本益成長比（PEG）來看，目前科技股並不昂貴，加上領先科技業者之間的併購活動熱絡，將有助提振市場信心、支持更廣泛科技產業的前景；渣打銀行則表示，全球企業的投資布局多聚焦於科技創新與晶片供應鏈的成長動能，顯示科技與半導體仍是全球資金配置中相對穩健的板塊。

渣打銀表示，預期強勁的獲利成長將在未來6∼12個月推動美股走高，雖然市場資金明顯集中於科技與半導體板塊，但這與當前全球產業發展方向密切相關。各國企業的投資布局多圍繞在科技創新與晶片供應鏈的成長動能之上，故儘管資金配置看起來過度集中，科技與半導體仍是全球資金相對穩健的選擇。

星展銀行認為，雖然自2017年以來科技股表現亮眼，但全球科技類股的前瞻本益成長比僅約2.3倍，不僅接近其長期均值，也與全球股市整體水準相當，甚至略低。這顯示科技股的優異表現主要由獲利驅動，而非單純本益比的擴張，而長期結構性趨勢仍將持續支撐獲利前景，包括AI應用普及、雲端遷移、數位轉型及自動化等主題皆處於早期階段，為次產業帶來長期成長動能。

近期波動僅是暫時性的，AI採用和數位顛覆帶來的結構性利多，將持續促進科技產業在IC設計、軟體應用、平台生態系統、雲端運算、網路安全及更廣泛的半導體價值鏈的長期建設性前景。