瑞銀下調 日圓貶值壓力沉重

日本央行（BOJ）總裁植田和男近期雖釋出「可能升息」的鷹派訊號，帶動日圓出現短暫反彈，但市場整體看空情緒並未因此消退。展望後市，瑞銀已將年底日圓預估值大幅下調至158，美國銀行更看壞至2026年初恐跌破160，日圓技術面與基本面皆顯示貶值壓力沉重。

在美日利差未顯著收斂前，日圓恐難有大幅升值空間，建議操作上仍需順應趨勢，並密切關注12月BOJ會議結果是否能為匯價帶來實質性的支撐或轉折。

白宮與聯準會的動向雖牽動美元，但對於日圓而言，美日之間巨大的利差鴻溝，讓BOJ的口頭干預顯得蒼白無力，並未因植田的談話而有顯著扭轉。法人指出，根據彭博社報導與多家外資機構觀察，儘管市場預期BOJ本月升息的機率大增，投資人仍大舉押注日圓走弱。交易員對日圓的悲觀情緒根深蒂固，並未因短期反彈而改變結構性看法，即便日本升息，其公債殖利率仍將遠低於美國，這巨大的利差優勢讓美元持續受到青睞。

政治與經濟層面來看，弱勢日圓恐加劇輸入性通膨，讓日本民生壓力倍增，這也將使新任首相高市早苗試圖為家庭減負的政策面臨更嚴峻挑戰。(凱基期貨提供，楊淨淳整理)