高通膨時代 實質資產 投組必備

眾所矚目的美國聯準會3月利率決策會議結果揭曉，宣布調高利率 1碼，為2018年來首度升息，聯準會主席鮑爾亦在會後記者會上透露 ，最快將於5月宣布縮減資產負債表。投信法人表示，聯準會升息是 為了應對通膨壓力與日俱增，隨著通膨可能延續更長時間，投資人在 投資布局上，增持能夠抵禦通膨的資產變得更加重要，包括房地產、 基礎設施、大宗商品和天然資源股票，都是可以留意的投資選項。元大投信指出，美國聯準會正面臨自1980年代初以來最強勁的通膨 壓力，且首次承認通膨回到2％的價格穩定目標可能要比預期時間更 長。此外，能源價格上漲推高了整體通膨情勢，且俄烏衝突導致的原 油和其他大宗商品價格飆升，為美國通膨帶來額外的上揚壓力。元大 實質多重資產研究團隊表示，在歷史上，包括房地產、基礎設施、大 宗商品和天然資源股票等實質資產，一向能提供良好的通膨保護能力 ，使得當前的市場環境為實質資產提供了有吸引力的條件，而且以相 對價位來看，與全球股票相比，實質資產正處於相對便宜的情況，使 得隨著市場對通膨的擔憂逐漸上升，正在推動資金流入實質資產。以REITs（不動產投資信託）為例，統計1971年到2021年，REITs在 美國消費者物價指數（CPI）高於5％的年度，平均年度漲幅高達14. 06％，大於全球股市的2.43％和3.80％，反應REITs擁有透過調漲租 金收入和資產價格上漲，來吸收通膨的良好能力。群益道瓊美國地產ETF經理人李鈺涵表示，美國地產ETF 亦可視為 升息趨勢下抗通膨產品；觀察過去歷史期間（1972年-2020年），通 膨處於中、高通膨期間，REIT表現都比S ＆ P500指數好。REITs有合 理的通貨膨脹保護，且長期租賃的REITs也有機會重新定價，REITs也 較能保值。