復華投信:高收益債布局時點現 風險情緒好轉且修正幅度接近滿足點，本季可望止穩回升。

高收益債市因油價及能源股回檔而出現超跌，復華投信預估，修正 幅度接近滿足點，隨風險情緒好轉、市場波動度回落，加上殖利率偏 高、第4季漲勢機率強，預估高收益債券價格可望止穩回升，將是資 金重回布局全球高收益債市的好時點。復華高益策略組合基金經理人周上順表示，今年5月底以來高收益 債反映油價下跌、新興市場經濟減緩、美國升息的不確定，殖利率與 信用價差回到過去3年來的相對高點，評價面已接近修正完成，預期 信用價差有望隨市場波動下降而收斂，則在高利息收入之外，可望帶 來債券資本利得。周上順分析，過去幾次美國高收益債指數平均修正跌幅將近7％， 此波自今年5月底修正幅度已接近7％，接近滿足點，若風險情緒轉為 平穩，則高收益債再跌風險相對有限。此外，根據歷史季節性因素與美銀美林美國高收益債券指數的過去 將近30年的(1986年9月～2015年9月)統計顯示，每年11月、12月及 隔年1月高收益債市平均上漲機率達逾8成，而且漲幅有逐步升溫的趨 勢。周上順指出，目前美國高收益公司債的殖利率達7.7％，高於其他 債券，由於銀行放款環境持續寬鬆，今明年到期債務有限，高收益債 違約率將維持低點，加上高收益債的信用價差仍寬、共同基金也連續 第3周呈現資金淨流入。周上順進一步表示，假如油價持穩，資金能夠持續流入高收益債市 ，預估高收益債市仍有溫和上漲空間。